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2022-09-21 03:06
天堂乐队

文娱投资减少33%,机构账面没钱,“追”过文娱的资本哪去了?

坚持开放发展 “今年行业无趣,市场低迷,投资人的日子不太好过”“文娱投资机构账面上已经没钱了,大家投资的速度放缓,对项目的考核标准更苛刻”,这是大多数投资人的现状。

2018年关将至,仿佛到了冬天最冷的时候,文娱产业市场也将面临洗牌。11月21日上午,中国文娱创新峰会北京开幕,华人文化集团公司副总裁谢力说,“从2016年到2018年,千万级投资减少,亿级的投资增多,上10亿成倍增加。……今年上半年投资行为减少了33%。”

数据不容乐观,作为资本关注的焦点,文娱行业的各个领域——游戏、体育、图书、影视、演出/艺术、动漫、休闲娱乐都等待着最后的考验,文娱行业在2018年底将要交上一份怎样的答卷?

文娱行业遇冷,“天、地、人”不和

今年,各个行业都存在“马太效应”糖果枪(强者愈强、弱者愈弱)的现象。《今日头条》估值高达750亿美金,很多人抢着投,小的创业公司没有融资或被裁员或濒临倒闭,整个市场优胜劣汰,很残酷。之前团购站特别火,但熬到最后的只有美团。滴滴打车也一样,共享单车只剩摩拜和OFO。任何市场现在都处于低迷:20%占领了80%的市1般的夹具没法满足要求场……

在年的资本热潮之后,近两年文娱行业资本遇冷,处于一种周期调整的状态,投资人面对“寒冬期”慎之又慎。

中国有句古话“天时地利人和”,文娱产业链的三个核心的要素:内容、平台、用户与之对应。今年投资不占“天时”优势,知名文化产业投资人曹海涛“用文化来解释文化”,他运用了国学“今年戊戌年,火生土,文化被泄掉”来解释今年文娱产业遇冷的现象。今年《内涵段子》等很多平台都受到了监管,“地利”不再,因此平台也变得更加谨慎。“人和”失势即年轻的用户都被短视频所吸引,抖音、快手等短视频分散了“剧”的年轻用户。还有,“内容”没有多样化,而是存在“跟风”嫌疑,去年《白夜追张悬凶》火爆,今年也拍摄了很多悬疑剧,内容没有创新,而且质量也没有提升,这是今年失败的一个原因。

鲸准研究院《2018中国文娱产业大报告》中发布了文娱产业Top100榜单,市场估值前十名中,今日头条、腾讯音乐集团、优酷、快手4家企业未上市,包括短视频、音乐、影视等文娱行业。而2017年到2018年也只有万达电影一家A股上市,对于这种情况,一位投资朋友表示“绝大多数文娱类企业上不了市,投资机构不投,导致市场变冷。”

品途智库发布的《2018中国文娱产业研究报告》则对文娱行业仍持乐观态度,提到今年中国文娱产业发展呈现出了新机遇、新活力、新格局三大特征。同样,中国文娱创新峰会上公布“2018娱乐产业规模总体预计超过6500亿”也对市场充满希望。谢力说,“经济寒冬伴随着娱乐业发展,但趋势在减弱,中国周期不明显。这个行业开始有了聚集效应。所以现在不能说是资本寒冬,只是市场发生了变化。”

综上可以看出,现在文娱行业聚集效应明显,呈现去泡沫化趋势,虚假的东西开始渐渐消散,投资更注重实际效益,这样资金利用率才能有所提高。

寒冬下的重重问题:Q3负增长、IP损失1个亿……

文娱投资的热潮最早从2009年开始到2012年,华谊、光线等民营公司上市,掀起了第一波浪潮,于是资本开姜华始投入。而且当时创投行业火爆,文娱作为火热的行业,自然由更多投资机构加入让行业变热。但是随着移动互联兴起,从2014年到2017年,知识付费、短视频、直播领域突起,影视行业增速变缓。

一位投资人匿名表示今年与往年最大的变化是“投资人对市场评估更加理性了”。

还有一位投资朋友说“从去年下半年开始,一级市场VCPE没有资金,影视公司投入的资金退不出来,也不会进行投资;二级市场上市公司的传媒股,像华谊、光线等股票都很低,本身没有资金,因此2018年整年资金状况不好。”这样的资金状况使得今年文娱投资行业“马太效应”明显,这与政策监管有着很大的关系。

之前文娱项目推出渠道就两类,一类要上市,另一类是被上市公司或被同行并购,但是这两条路都行不通了。从2016年5月开始禁止跨界并购,影视、互联金融、游戏、VR的跨界并购被禁止。同年逐渐提出“脱虚向实”,很多实业受到了资金、税收、以及国家政策的支持。今年“阴阳合同”事件就是政策对文娱行业税收的整治,包括综艺、演员的薪酬,也是对思想和意识形态相关领域的管制。政策收紧使得募资变难。

除了政策监管之外,今年资本的撤退也导致了视频站、影视公司等都遭遇降温。近日,慈文传媒董事长马中骏说“影视寒冬比大家想得更严重”。今年Q3,中南文化、印纪传媒、当代东方、华录百纳扣非净利润均为负增长。

2018年上半年一共推出了142部自制剧,其中爱奇艺74部,腾讯36部,优酷24部。三大视频站推出的134部自制剧,占了市场的94%。三大视频站付费会员数量近2亿,但是没有将付费会员的活跃度调度起来,只有爱奇艺的自制剧《延禧攻略》成为了现象级产品,超过了150亿播放量。

影视公司比如,印纪传媒曾参与制作《建国大业》《钢铁侠3》等国内外知名影视作品,而在今年却出现资金紧张的问题,“3300万分红爽约、市值缩水超七成”等等都是致命一击。就在最近,尚世影业转让所持嘉行传媒9.5%的股权,折合下来,嘉行目前的估值仅为40.5亿,比50亿的巅峰市值掉了10亿。嘉行除了2017年大热的《三生三世十里桃花》,参与出品的《谈判官》《烈火如歌》都反响平平。再有,开心麻花如果不上市,凭借着《夏洛特烦恼》《羞羞的铁拳》等制作模式可以越来越好,但是它冲击了IPO(首次公开募股),而IPO有“连续三年盈利逐渐递增”的要求,这对文娱行业来说是个挑战,因为文娱行业是分大年小年的,爆款和预期都有不确定性,公司的盈利也不稳定。

IP储备和改编的问题也在今年体现出来:各大影视公司、视频站都在储备优质IP,抢夺资源;《如懿传》《天盛长歌》《武动乾坤》等热门IP改编剧不及预期。《天盛长歌》豆瓣评分8.3分,虽然口碑很好,但是由于收视率不佳被湖南卫视剪掉14集,损失1个多亿。

2018年10月,在广电备案的剧集有81部、3130集,与去年同期相比减少了41部、1639集。2018年Q3季度,开机剧组大幅度减少,横店也不再热闹,大剧减少,只有少量剧投拍。

“生态布局”、“大文化”成投资新方向

那么,面对文娱产业遇冷的状况,投资机构应该如何应对?投资机构面对文娱产业遇冷状况。

首先应该先看被投企业能否进行内部并购和整合,两家公司并为一家,整体股值会上涨,盈利能力会提高,这也就是“产业链升级进行生态布局”。其次,面对推出渠道变少的局面,文娱公司在A股上市不了的情况下只能选择对盈利有高要求的港股上市。所以,投资机构应对这种形势有三对新兴国家出口比重也将大为提升个方法,一、不出手,不投资,多做投后。二、做FA(融资顾问),比如“左驭资本”。三、转型,以后不投文娱,转为互联大数据,做一些国家政策支持的行业。

同样,另一举措就是注重“大文化”,即“文化及创意与各个产业的融合促进形成的产业升级”,一位资深投资人表示“这就像是文化地产、文化金融、文化科技,‘文化+’和其他产业结合的一种新的升级。文化并不是影视、游戏等轻资产而是要真正变成文化软实力。”

这一方面,北京文化做的很成功,实现了从旅游产业到影视产业的升级。北京文化的前身是一家旅游公司,2013年才正式进军影视文化产业。2018年北京文化半年报显示,北京文化上半年营业收入达3.03亿元,同比增长82.03%;净利润为4423.54万元,同比增长14.43%。其中影视文化产业占了很大的比重,《战狼2》《我不是药神》《无名之辈》等都很成功。

像这类的公司都是将文化创意与多个产业相结合,以此来实现产业升级,达到成功。

今年大部分投资人都在撤退或者按兵不动,所以新入局的投资人很少,“纯粹投资人是比较尴尬的”,因为新人凭借一腔热忱进入投资行业,缺少对行业的理解,他们能否投出好项目暂时存疑。

未来,文娱产业所需要的就是“投创家”,不需要指挥投资和创业的人,而是以资本的角度和创业角度同时去做文化的人。新进文化产业的投资人要去做一些实际创业的事情,这样才会把软实力、轻资产、资本和人都需要的东西做的更好。

对于将来的文娱投资发展状况,投资人王赫表示“第一,项目类的资金比如电视剧投资有存活的机会,因为电视剧相对于股权投资来讲比较稳,一些大的平台方会更加稳定,有流量保证。第二,有产业背景的资金,对行业理解深刻,有很多机会,操盘比较妥当。第三,上市公司通过自有资金来设立与内容相关资金。”因此,从这三方面来讲,未来的发展也是可以期待的。

总得来看,2018年文娱产业虽然与往年相比遇冷,但也是一种机遇,一种挑战,投资人理性投资,采取战略性举措,将会引导整个文娱行业更良性发展。

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